【聚看点】东方财富(300059)：近数平台先得智

2023-04-04 11:26:32 来源 : 国信证券股份有限公司

事项及核心观点：

(资料图)

4 月3 日，东方财富大涨14%。AI 赋能应用跃迁，垂直领域找到好数据来源将启动该场景“杀手级”应用。

近期彭博研究团队设计语言模型，打开AI 在金融应用想象空间。对标国内，东方财富是最适合与彭博映射标的，公司拥有Choice 和股吧两大超级财经数据库，数据积累与客户流量丰富。公司近期加大技术投入，持续升级核心平台，在科技赋能之下，公司未来在财富管理领域实现新突破可期，我们对公司维持“买入”

评级。

评论：

算法即生产力，数据是天花板

ChatGPT （Chat Generative Pre-trained Transformer）的本质是大数据模型，数据来源越多，正反馈越强，故ChatGPT 已获得近二十年互联网开源数据，后续发展天花板在于数据来源，垂直领域找到好数据来源将启动该场景的“杀手级”应用。

闻风起舞，海外金融场景推动上涨

近期彭博研究团队设计语言模型，打开AI 在金融应用想象空间。东方财富是国内最适合与彭博映射标的，数据积累丰厚，客户流量丰富。东方财富持续利用新技术对核心平台进行升级，2022 年公司研发费用同比提升29%，通过大数据、人工智能等技术手段，提升科技赋能水平，叠加互联网基因优势，未来将持续探索相关技术应用机会。

领域龙头，来者可追

作为A 股稀缺互联网券商，公司竞争赛道独特，成本、流量优势明显，基金保有量规模处于行业领先地位。

公司构造了良好的财富管理生态圈，且2022 年公募基金投资顾问业务正式展业，同时获批基金托管业务资格，在AI 科技赋能之下，公司将通过降本增效，在财富管理领域将实现新突破。

投资建议：维持东方财富“买入”评级

我们维持原盈利预测，预测2023-2025 年营业收入分别为141.19 亿元、166.06 亿元、199.57 亿元，增速为13%/18%/20%；归母净利润分别为101.66 亿元、122.88 亿元、149.68 亿元，增速为19%/21%/22%。当前股价对应的PE 为29.8/24.6/20.2x，PB 为4.5/4.4/3.9x。从短期来看，随着压制市场的风险因素得以缓释，市场情绪改善，公司将迎来估值修复。从长期来看，公司将受益于资本市场制度改革、财富管理大时代及全球科技产业变革的红利，我们对公司维持“买入”评级。

风险提示

网络财经信息服务业受证券市场景气度波动影响的风险；一站式互联网服务大平台和技术研发风险。

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