API原油库存累库 原油震荡偏弱
原油
供应端:美国在六月后或开始重新补充战储,或最早在8月前购买300万桶。OPEC+减产仍然是供应端最大驱动,但俄罗斯的海运原油出口始终高位让市场对于OPEC+的减产预期走弱,俄罗斯的财政赤字压力或使其无减产动力,后续需要依据OPEC各国的反应来重新修正预期。
需求端:央行发文表示中国不存在通缩。美国银行危机暂缓,衰退即将到来的预期缓解,高利率环境下危机或持续反复,但不认为会形成系统性危机。美国油品表需与2022接近,表现正常,后面7-8月有旺季预期。
(资料图)
库存端:截至2023年万桶,5月12日,API库存显示原油一周累库363万桶,汽油去库242万桶,馏分油去库89万桶。截至2023年5月5日,EIA商业原油累库295万桶,汽油去库317万桶,馏分油去库417万桶。
观点:目前油价仍然是宏观衰退前景和OPEC+减产之间的博弈,当前空头情绪缓和,但实货基差已显疲软,OPEC减产行动或难改变油价震荡下跌格局。
PTA/MEG
PTA:供需逐渐宽松,PTA仍有下跌空间
供应端:PTA开工小幅回落到80%,目前炼厂利润尤其是亚洲炼厂利润已经回落,减弱了调油逻辑,随着检修装置复工,预计PX矛盾在6月后将逐渐化解,9月PX利润仍有较大回落空间。
需求端:随着利润修复,聚酯上周负荷87%,但下游库存逐渐积累,下游回暖持续性存疑。
库存:PTA流通性矛盾基本化解,聚酯库存压力暂时不大但已出现持续累库。
观点:PTA目前矛盾仍然在PX端,PX端占据了产业链主要利润,但随着检修装置复工和炼厂利润压缩,9月矛盾或大概率化解,则PTA到原油端利润仍有压缩空间,建议继续逢高空。
MEG:进入去库周期,震荡偏强
供应端:开工率回落至56.6%,浙江一套75万吨装置计划内停车,连云港一套90万吨装置停车
需求端:聚酯上周负荷87%,但下游库存逐渐积累,持续性存疑。
库存端:截至5月16日,华东主港库存为101万吨,小幅去库
观点:随着PTA下跌聚酯利润修复,EG下游需求负反馈压力减弱,持续装置停车后去库或加速,价格震荡偏强,但闲置产能复工或压制价格上涨空间。
甲醇
甲醇日评:
供应端:国内甲醇开工70.62%,环比上周下降1.19%,同比往年同期下降6.5%。西北开工率78.69%,较上周下降3.43%,同比往年同期下降8.77%。
180万吨/年及中海化学60万吨/年装置计划重启。宁夏宝丰150万吨/年精馏装置恢复。内地供应预期增加。
需求端:MTO开工率环比上周上升2%。MTBE开工率较上周下降2%。醋酸开工率较上周下降12%。二甲醚开工率较上周持平。甲醛开工率较上周持平。
库存:本周甲醇内陆库存环比上周下降1.97万吨,同比往年同期下降7.42万吨,处于历史低位。港口库存环比上周累库4.5万吨,同比往年同期下降1.7万吨,处于历史中等水平。
预期:检修装置回归叠加进口增量,需求疲软,预测价格低位震荡。
聚丙烯
PP日评:
供应端:PP开工率83.92%,拉丝排产比例29.33%,纤维料排产比例9.21%。海内外价格倒挂,进口窗口关闭。
需求端:塑编、PP管材、胶带母卷等行业开工均维持稳定,PP注塑、BOPP、PP无纺布行业开工小幅提升,CPP开工略有下降。PP下游行业平均开工上涨1.2%至45.77%,较去年同期低6.39%。
库存:石化聚烯烃库存84.5万吨,较前一工作日去库1.5万吨,同比往年同期下降0.5万吨,处于历史中等水平。
预测:供需双弱,预测价格震荡偏弱。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端:PE开工率85.21%,线性排产为33.13%。海内外价格倒挂,未来进口维持较低水平。
需求端:本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周下跌1.37%,较去年同期上涨2.6%。其中农膜整体开工率较前期下跌3.58%;PE管材开工率较前期下跌2.37%;PE包装膜开工率较前期下跌0.56%;PE中空开工率较前期下降1.56%;PE注塑开工率较前期下跌1.71%;PE拉丝开工率较前期上涨0.67%。
库存:石化聚烯烃库存84.5万吨,较前一工作日去库1.5万吨,同比往年同期下降0.5万吨,处于历史中等水平。
预测:供需双弱,预测价格震荡偏弱。
LPG
LPG日评
供应端:本周国内液化气日均商品量52.31万吨,环比上上周增加 0.25万吨。下周,胜星石化装置停工,整体来看,预计国内供应或仍有减少,总量在 51.9 万吨左右。本周国际船期实际到港量 67.1 万吨,高于预期,以华东为主。
需求端:本周PDH开工率60.3%,环比上周上升0.9%,同比往年同期下降3%,处于历史低位。MTBE开工率58.86%,环比上周上升1%,同比往年同期上升17.6%,处于历史中等水平。烷基化油开工率44.8%,环比上周下降2.1% ,同比往年同期上升9%。随着天气回暖,民用气需求逐步下降。PDH利润转正,厂家开工意愿增强,化工需求走强。
库存:本周企业库容率水平在28.38%,环比上周下降0.35%。港口库存176.80万吨,环比上周增加5.4万吨。
预测:PDH利润扭亏为盈,预测未来开工有望持续回升。预测LPG震荡回升。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃:今日全国均价2226元/吨,环比上一交易日-2元/吨。今日沙河市场成交较为一般,部分规格市场成交重心仍有下移。华东市场整体出货仍在放缓,市场市场仍显灵活。华中市场交投氛围转弱,企业产销未能平衡。华南市场多数挺价意愿强烈,下游采购刚需为主。
纯碱:今日, 国内纯碱市场走势偏弱,企业价格单议居多,整体成交重心下移。重庆湘渝恢复生产中,其余装置较为稳定,暂无新增检修计划。下游需求表现一般,采购不积极,少量补充。当前关注新装置投产进度,市场情绪较为谨慎。
2、市场日评
疫情期间积压的购房需求集中释放之后,近期新房销售逐步走弱,后市销售仍待观察。调研显示玻璃终端房建需求仍显一般,但家装需求较好,整体终端需求或比订单数据显示的要好,近期需求变动不大。玻璃行业库存得到有效去化,价格持续上涨,玻璃利润大幅修复,生产线复产概率加大。后市9月之前需求仍有不确定性,而两年前新开工大跌将在下半年之后有所表现,建议9-1正套或逢高空01合约。
纯碱的矛盾点在未来的供需节奏,预期今年需求增长5%左右,产能增长20%左右,大部分产能在下半年投产,市场节奏跟随产能投放节奏,重点关注产能投产情况。纯碱需求表现一般,现货价格持续下跌,上下游持货意愿较低,库存向上游集中,整体弱势难改。主力期货价格已跌至当前成本附近,不建议重仓追空,阿拉善项目点火时间或推迟到5月中下旬,继续关注点火时间。
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