关键指数＜31.0%，有地区停止采购！部分煤炭贸易商心态已崩？

2023-06-01 07:53:55 来源 : 期货日报

(资料图片仅供参考)

5月31日，据Mysteel消息，进口蒙煤市场成交氛围冷清，以西北地区大型焦钢企业招标为主，山西、河北方向基本暂停采购蒙煤。

同日，国家统计局公布的数据显示，受近期部分大宗商品价格持续下行、市场需求偏弱等因素影响，5月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为40.8%和41.6%，比上月下降5.6和3.3个百分点，落至近期低点。其中，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均低于31.0%，行业上下游市场活跃度不高。

此外，据鄂尔多斯(行情600295,诊股)煤炭网报道，上周，受需求表现不佳以及供应端持续高位释放两头挤压，国内煤炭库存快速积累，并持续推升至历史新高。目前，煤炭淡季尚未结束，没有出现夏季之前抢运高潮；贸易商心理防线被彻底击垮，恐慌性抛售出现。

一德期货黑色事业部高级分析师张源告诉期货日报记者，今年以来，口岸蒙5原煤报价较高点下滑约600元/吨。二季度蒙煤坑口长协价格微涨，且积极推行边境交货价格，导致蒙煤贸易商利润微薄甚至亏损。当前口岸蒙5原煤报价降至1150—1160元/吨，部分低价资源降至1140元/吨，口岸成交清淡。二季度大型贸易商进口成本在1200元/吨以内，对蒙煤价格有一定支撑。内蒙古地区煤炭整体产量下滑近七成，乌海地区焦煤价格累计下跌550—700元/吨，而山西地区焦煤价格累计下跌800—1000元/吨。无论进口蒙煤或内蒙古主产地焦煤，价格相比山西地区跌幅较小，价格优势有所减弱，市场买货情绪下滑。

记者注意到，进口蒙煤近期通关力度出现一定下滑，截至5月25日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量1249.51万吨（其中，进口煤炭1208.59万吨，进口铜精粉33.83万吨，出口货物7.09万吨），同比上涨251.87%，目前已完成目标任务量（2200万吨）的56.8%。

近期焦煤市场氛围延续悲观，钢联统计的炼焦煤流拍率升至三成以上，下游多持观望态度。

什么原因导致焦煤市场的偏弱运行？张源认为，煤焦市场目前市场情绪依然偏空。焦炭本周提出第10轮下跌，预计50元/吨附近，本次下跌焦炭累计跌幅已达750元/吨。焦煤前期下跌较快，本月初现货价格陆续止跌，山西地区部分前期超跌煤种甚至有小幅反弹。但市场情绪并未好转，动力煤出现补跌行情，海外煤炭市场面临压力，依然对盘面情绪形成压制，月末焦煤主力合约一度跌破1200元/吨。焦炭方面，焦企持续存在利润空间，因此减产意愿不强，焦炭价格缺乏支撑。尽管5月初部分贸易商及钢厂小幅补库，但数量不多，没有对价格形成太强支撑。随着钢材价格下跌，钢厂持续下调焦炭采购价，焦炭价格继续回落。

宝城期货黑色系研究员涂伟华认为，近期焦煤价格的压力主要来自三方面：一是国内外动力煤价格率先坍塌，从而拖累焦煤。5月下旬以来，欧盟天然气储备接近满库，亚太各主要消费国煤炭库存高企，煤炭市场两大驱动中国与印度的采购也不及预期，无力扭转能源价格重心向下的大势。秦皇岛港5500大卡动力煤价格在近一周内急跌130元/吨，且下跌后终端用户采购意愿依然没有明显提振，动力煤中部分跨界煤种会流入炼焦煤市场，拖累焦煤价格。二是蒙煤、澳煤等海外焦煤价格走弱，抑制国内煤价反弹。截至5月31日，沙河驿蒙5精煤1610元/吨，日环比下调105元/吨，创近2年新低。澳煤到港价也和国产低硫主焦煤接近，澳煤后续的下跌也将对国内煤价产生进一步压力。三是黑色系终端需求疲弱，但同时铁水产量居高不下，产业链负反馈风险依然存在。在地产和基建端利多有限的背景下，钢材需求持续低迷，钢联产存数据推出的日均表观需求量已跌破300万吨，较去年同期还低10.6万吨。与此同时，247家钢厂铁水日均产量反弹至240万吨上方，远高于粗钢平控下的预期铁水产量，且市场对钢材需求能否匹配当下高供应存在疑虑，再次引发了负反馈的担忧。

截至5月末，煤焦价格基本已下跌至2020年价格上涨前的水平，市场逐渐出现分歧。根据调研情况，5月末部分钢厂已出现补库意愿，焦炭及焦煤库存水平较月初明显回升。但大多钢厂仍保持低库存运作，对于6月份煤焦市场仍有100—200元/吨左右下跌预期。

“焦煤短期供应确边际收紧，但年内长期宽松格局很难扭转。焦煤长协一般是一季度一定价，近期虽然看到蒙煤进口量明显缩减，但蒙煤实际生产成本较低，长协价格还有很大的向下空间，一旦长协煤给出进口利润，蒙煤增量很快就能兑现。另外，根据我们测算，在考虑近期蒙煤减量的情况下，完全消耗今年焦煤供应的铁水日均产量需在236万吨以上水平，而粗钢平控要求的铁水产量远低于该水平，可见今年焦煤供应大概率是过剩的。”涂伟华说。

对于焦煤后市，张源认为，目前煤焦市场情绪仍相对偏弱，焦炭本周仍有提降预期存在，预计钢厂继续提降采购价50元/吨。但盘面反映相对充分，已反馈14轮左右下跌预期。焦煤需求近期恢复，中间商采购力度略有回升，连续几周焦煤整体去库，短期表现强于焦炭。蒙煤三季度长协价格预计下跌，幅度可能在30美元/吨左右，若按预期下跌，对应仓单成本约在1150元/吨附近。盘面上反映同样相对充分，向下继续做空空间逐渐缩小。

“目前来看，黑色终端需求一般，钢厂铁水仍有减产预期，叠加自身中长期基本面疲弱，产业层面偏空因素主导。另外，近期海外经济衰退担忧再现，国内弱复苏格局未变，宏观层面也缺乏向上驱动。预计焦煤短期内易跌难涨，相对利多主要在于政策端。”涂伟华说。

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