从产品入手是“最优解”，爱科赛博能否一战成为科创板“黑马”？

2023-06-15 18:51:28 来源 : 港股研究社

随着我国下游新能源、新能源汽车、高端制造、半导体等行业的快速发展，我国测试电源行业迎来了新的发展机遇。在这样的市场背景下，一家专注于电力电子变换和控制设备的研发、生产和销售的企业——西安爱科赛博电气股份有限公司（简称：爱科赛博）日前IPO过会，准备在科创板上市。

(资料图片仅供参考)

爱科赛博计划募资3.8亿元，其中1.2亿元用于精密特种电源产业化建设项目，1亿元用于苏州爱科赛博电源技术有限责任公司新增精密测试电源扩建项目，6000万用于西安爱科赛博电气股份有限公司研发中心升级改造项目，1亿元用于补充流动资金。那么，爱科赛博究竟是一家怎样的企业？我们继续往下看。

市场波动不断，爱科赛博“稳如磐石”

根据招股书显示，爱科赛博2020年至2022年营收分别为3.71亿元、5.2亿元、5.8亿元；净利分别为2494.69万元、5481.79万元、7004.5万元；扣非后净利分别为1317.48万元、3937万元、6501万元。可以看出，爱科赛博过去三年营收净利均保持着较高的增速。

从主营业务来看，爱科赛博的主要产品为精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备，产品广泛应用于光伏储能、电动汽车、航空航天、轨道交通、科研试验、电力配网、特种装备等行业领域。

对应在2020~2022年，爱科赛博三大类产品收入结构也出现了较大变化，电能质量控制设备收入及占比较为稳定，分别为1.05亿元、1.37亿元、1.30亿元，精密测试电源、特种电源两大产品则出现了较大波动。

其中，2020~2022年，精密测试电源收入分别为5055.34万元、1.52亿元、3.08亿元，主营收入占比分别为14.60%、30.48%、55.14%，由第三大主营产品升为第一大主营产品，是公司业绩增长的主要因素；特种电源收入占比分别为52.44%、40.39%、19.93%，占比持续下降，2022年收入同比下降了44.93%，降为第三大主营产品。

爱科赛博表示，定制特种电源收入在不同年度具有一定的波动性。2022年，公司下游客户需求下降，另外受2022年度外部不利情况反复的影响，公司下游科研试验、民航保障、轨道交通等领域客户部分项目进度不及预期，导致公司相关专用特种电源产品发货或验收延迟、不能及时确认相关收入。

不过，爱科赛博透露，截至2023年4月30日，公司特种电源在手订单约1.24亿元，主要项目执行周期为1~10个月左右，伴随2023年外部不利因素等情况的缓解，在手订单在2023年转化为收入的预期可实现性较强。因此，公司特种电源收入持续下降的风险较小。

综上所述，爱科赛博在报告期内实现了业绩的快速增长，主要得益于公司在精密测试电源和精密特种电源两大业务板块的优秀表现。公司凭借其在电力电子变换和控制设备领域的技术积累和产品创新能力，成功抓住了下游市场的发展机遇，提升了自身的市场竞争力和盈利能力。

加大研发投入，拓展产品覆盖面，老思路打造“最优解”

目前的爱科赛博已经达成逐年上涨的良好发展趋势，那么接下来，在瞬息万变的市场环境中，爱科赛博如何抓住更多的机会来“崭露头角”，松果财经认为可以围绕以下几个方面进行布局。

首先，公司应当持续加大研发投入，提高产品技术水平和创新能力。公司拥有自主知识产权的核心技术，在数字化控制技术、功率变换技术、功率因数校正技术等方面具有较强的研发实力。截至2022年12月31日，两次荣获国家科技进步二等奖，取得各类专利上百项，其中发明专利39项；参与国家和行业标准制定16项，参与多项国家重大科学工程。由此可见，爱科赛博对于技术研发是足够重视的。

其次，可以加强全流程全要素的集成产品开发，并与更多高效和科研机构合作进行合作，以达到更好的从新技术到市场需求的转换，使公司产品竞争力不断提升。爱科赛博以电力电子变换和控制技术为基础，构建了高密度功率变换技术、高精度智能控制技术和产品化支撑技术三大技术平台，打造了具有竞争力的软硬件产品平台，已经推出了精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备三条成熟的产品线，具有较强的核心竞争力。

再者，可以继续拓宽产品覆盖领域。目前来看，爱科赛博称，公司精密测试电源产品已逐步拓展至半导体、消费电子等领域，未来产品应用领域有望不断拓宽。

对于精密测试电源收入增长的可持续性，爱科赛博认为，预期未来几年光伏储能、新能源汽车等行业将持续快速增长，测试电源市场空间较为广阔，且公司已开始拓展新能源领域以外的领域，并取得了一定的成果，为公司测试电源收入的持续增长奠定了基础。

不过，公司也提示了“收入增长不及预期”“依赖特定行业”“下游应用领域市场开拓”等风险。所以，赛博科技既拥有机会也面临挑战，未来的路道阻且长。

结语

总体来看，爱科赛博在电力电子变换和控制设备细分领域具有突出的行业地位，在精密测试电源、特种电源和电能质量控制设备等方面取得了诸多突破性业绩。

随着国家产业转型升级发展趋势，服务国家“双碳”战略和自主可控战略，专注新能源和高端装备赛道、专注重点应用领域和战略客户群体，依靠持续研发创新，增强核心竞争力，支撑公司业绩规模突破和可持续发展，爱科赛博将努力成为国内一流、国际知名的先进电力电子设备供应商。

作为一家即将在科创板上市的企业，爱科赛博无疑是值得关注和期待的。我们相信，在公司的努力下，爱科赛博将成为电力电子变换和控制设备领域的佼佼者，为国家战略性新兴产业的发展做出贡献。

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