独家专访“新兴市场教父”麦朴思：看好中国巨大的消费市场潜力

2023-06-21 20:21:21 来源 : 21世纪经济报道

21世纪经济报道记者朱丽娜实习生周倬睿香港报道

今年以来，全球主要经济体正在逐步复苏，但近年来“黑天鹅”事件频发，全球经济面临多重压力和不确定性，经济复苏之路道阻且长、挑战重重。

(资料图片仅供参考)

近期，国际货币基金组织将今年全球经济增速预期下调至2.8%，其中美国、欧元区、英国的增速预期分别被调降至1.6%、0.8%和-0.3%。值得注意的是，该组织称经济放缓趋势将主要集中在发达经济体。

与此同时，新兴经济体经济复苏表现强劲，与发达经济体的颓势形成鲜明对此。全球新兴经济体平均增速高达发达经济体平均增速的两倍。国际金融协会（IIF）经济学家Robin Brook和Jonathan Fortun指出，美国和全球经济仍有可能出现所谓的“软着陆”，这将吸引投资者资本流入新兴市场。

根据IIF的预测，今年新兴市场的外资流入将持续增加，而资本流出则将放缓，因此整体新兴市场的资本净流出预计将由2022年的5220亿美元大幅下降至1730亿美元。

新冠疫情后，新兴经济体经济复苏之路将会如何发展？外资对于中国资产的投资兴趣如何？哪些指标是当下外资投资中国资产时所关注的？香港作为重要的全球金融中心是否仍对外国投资者具有不可替代的吸引力？

麦朴思（Mark Mobius）早在上个世纪80年代便率先投资新兴市场。他曾是全球资管巨头富兰克林邓普顿基金管理公司（Franklin Templeton Investment）的明星基金经理，并创立了全球首个新兴市场基金——封闭式基金坦普尔顿新兴市场基金（EMF）。目前，该基金的规模已增长至300亿美元。故而麦朴思有“新兴市场教父”之称。

2018年退休后，他自立门户，在伦敦创立了Mobius Capital Partners，86岁的他依然在新兴市场寻觅投资机会。

6月15日-16日，首届格林威治-香港论坛（GEF-Hong Kong）在港交所举行。南方财经全媒体集团是本次论坛的媒体合作伙伴。会议期间，麦朴思做客湾区金融大咖会，就香港的国际金融中心角色、新兴市场投资、中国消费市场等热点话题进行了探讨。

印度市场增长亮眼

《21世纪》：时隔四年再来香港，你对这座城市的印象如何？

麦朴思：我对香港的印象非常好。时隔四年再来，香港有了很多新的建筑，发展相当不错。

《21世纪》：你最近一直在谈论印度市场，今年印度市场有何亮点？

麦朴思：印度市场最重要亮点应当是技术的进步。技术进步对于印度经济发展产生了巨大的影响，由于技术进步印度经济以7%的速度增长，让印度成为全世界经济增长率最高的国家。当然，这与印度经济基础水平较低紧密相关。

《21世纪》：有人认为印度会成为下一个中国，对此观点，你如何看待？

麦朴思：如果将现在印度经济的增速和基础与十年前的中国相比，印度确实有很大的增长空间。而现在中国经济体量已经十分庞大，处于一个更成熟的阶段。十年前，当中国经济以高达10%增速增长时，中国经济体量比现在小的多、增长的机会也比现在大的多。现在，中国经济体量已经非常庞大和成熟，想要保持高速增长更加困难。这点与美国的情况类似，中美都很难再以很高的速度增长。但印度的基数低，所以增速快。

中国消费市场巨大

《21世纪》：你曾说对于新兴市场投资者，中国不可忽视。你现在对于中国市场的整体看法如何？你最喜欢哪些行业或领域？

麦朴思：中国市场因其规模巨大而不容忽视，我们对于中国仍然感兴趣的重要原因之一是中国消费市场巨大。中国有许多公司可以仅靠为中国消费者提供服务而生存，并完全不用担心出口的问题，这正是我们感兴趣的地方。因此，我们专注于以消费为主导的各类行业，比如医疗保健、美容产品等。

《21世纪》：在你对于企业的投资决策中，满足哪些指标是你认为必不可少的？

麦朴思：第一，这家企业在多大程度上用于先进技术来提升企业日常运营能力和盈利能力。

第二，这家企业在ESG各项表现如何：环境方面——环境如何作用于该企业，该企业如何反作用于环境；社会方面——这家企业在社会中所处的生态如何；公司治理方面——这点对于股东至关重要，我们希望这家企业能够公平公正地对待股东。最后，这家企业公司内部文化如何？员工的士气是否高涨、是否能在公司中找到有意义的工作，这些对于一个公司的成败非常重要。

《21世纪》：你在这次访问中有没有发现你感兴趣的、可能加入你投资组合的潜在被投企业？

麦朴思：我们每天都会发现值得关注的新公司。我们如此高频出差正是去见这些我们感兴趣的公司。实地考察潜在被投企业的原因之一是去看公司的财务报表，另一个重要原因则是真正去了解潜在被投企业是如何经营的、谁是公司的实际控制人、谁在经营公司，这一点格外重要。

标的回报率至少达20%

《21世纪》：今年初，中国放松疫情政策后，大量外国资本涌入中国市场。但4月份中国经济数据出炉后，情况有所变化。你认为外资流入的势头是否会很快回归中国市场？

麦朴思：首先，我们应该认识到，中国市场并不单单取决于外国投资者。诚然，外国投资者在中国很重要，但中国市场的最重要因素还是中国本地投资者，他们才是真正推动中国市场发展的。此外，我相信随着中国政府逐渐出台一系列政策，投资者将会回归市场。

《21世纪》：作为外国投资者，你最密切关注的指标有哪些？

麦朴思：我看中的是单个公司的特征。其中最为重要的是，相较市场利率而言，企业的盈利能力如何。具体而言，如果市场利率在6%的水平，我们希望公司的盈利能力能至少达到12%或15%，而我们总体的目标则是能找到回报率至少达到20%的公司。

《21世纪》：你对新兴市场关注已经超过30年，这些年来，促使你成为如此成功的新兴市场投资者的动力是什么？

麦朴思：是好奇心和对知识的渴求。在投资这件事上，最为美妙的事情在于，你永远无法掌握足够的信息。你必须不断地学习新的东西、保持开放的心态，持续不断地改变你对你所在的市场和投资企业的看法。所以，我们花了很多时间学习新的东西、学习公司如何变化，也正是这些使得投资新兴市场这件事如此有趣。

《21世纪》：投资者在不同的新兴市场面对最大的挑战和困难是什么？

麦朴思：在新兴市场面对的挑战与在发达市场所面对的挑战是一样的，那就是变化。世界是不断变化的，如果你停止研究、不保持开放的心态，你将错过很多投资机会。因此，任何市场真正的挑战都是变化。

香港市场有望率先反弹

《21世纪》：在全球经济增速放缓、欧美经济衰退的背景下，你认为新兴市场的表现是否将持续优于成熟市场？

麦朴思：总体来说，新兴市场表现非常好，这是因为新兴市场的经济增长速度高于发达市场。因此我们看到印度经济增速高达7%，而美国的经济增速仅有2%-3%。平均来看，全球新兴市场的平均增速是发达经济体增速的两倍。

《21世纪》：今年以来，香港市场的表现欠佳，你如何看待香港市场的走势？

麦朴思：香港资本市场深受中国内地的影响。因此，内地市场的下滑也会影响到香港市场的表现。但是，香港市场可能率先复苏，由于香港能够受惠于欧美和世界其他地区经济发展的正面影响。随着这些发达市场的复苏，这些资金将会以各自的形式流入香港。

《21世纪》：你认为香港是否会继续扮演一个重要的国际金融中心和“超级联系人”的角色？

麦朴思：香港最为关键的是与中国的联系，香港是许多公司进入中国的窗口，同时，它也是一个非常有活力的地方。因此，香港将继续扮演这样的角色。

编委：于晓娜

记者：朱丽娜、实习生周倬睿

编辑：和佳

监制：朱丽娜

视频制作：袁思杰、见习记者张伟泽

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